最坏的时候已经过去？

去年雷曼倒下的时候，我想，这场根源于过度负债的经济危机，可能会是一个深V字的形态。因为我想，被压抑的消费的力量一旦释放出来，或会带动经济的强烈反弹。不过现在，我想，也许美国人真的开始存钱了。这次经济危机，有可能会影响整整一代美国人的生活观。所以我现在倾向于认为，这会是一个L的形态，也就是经济恢复的速度会比较缓慢，可能还要好几年，好多年，美国人的消费才会回复到07年的水平，而那已经是生产力大幅提高的前提下了。 然而，底部是否已经到来？我想，一旦去杠杆化的行为一旦开始，不论是商业机构、政府还是个人，全面开始储蓄并减低负债，那么最糟糕的时候可能就已经不远了。因为大体上脆弱的部分已经在前段时间的疾风骤雨中垮掉了，剩下的部分虽然尚未恢复，但倒掉的可能性却是减少了，而对于个人来说，虽然消费大幅削减了，但剩下的刚性支出仍然是存在的。因此，我想，出现比前两个季度更恶劣情况的可能性，降低了。

而对于中国来说，随着民生政策的逐步实施，以及更重要的一点是改革开放之后出生的一代逐渐步入主流社会，强大的需求将在未来几年内得到释放。而且，过去几年大学的扩招，几年之后带来的城市化效应应当开始显现。因此，中国经济过于以来出口的局面，可能会藉由此次危机得到改变。

最坏的时候已经过去，也许在我们面前的，真的是一个新的局面